“怡宝”母公司华润饮料通过上市聆讯 最快在10月上市

  华润饮料已通过聆讯，计划本周开始香港IPO预路演，拟集资5亿至10亿美元，预计最快于10月完成上市。

  02作为华润集团旗下的重要子公司，华润饮料成功上市后将成为华润集团旗下的第18家上市公司。

  032023年，华润饮料“怡宝”品牌纯净水零售额达395亿元，在中国饮用纯净水市场中的份额为32.7%，位列第一。

  04除此之外，华润饮料还拥有“怡宝露”矿泉水系列，首次进军高端矿泉水市场，以及多个品牌，共计59个SKU。

  05公司本次IPO募资金额拟用作战略性扩张和优化产能、加速销售渠道扩张及提升渠道效率、进行销售和营销活动等方面。

  据港交所披露，华润饮料已通过聆讯，美银证券、中银国际、中信证券、瑞银集团为联席保荐人。据悉，华润饮料计划本周开始香港IPO预路演，拟集资5亿至10亿美元，预计最快于10月完成上市。

  根据灼识咨询报告，华润饮料的“怡宝”品牌饮用纯净水产品于2023年的零售额达到了395亿元（人民币，下同），是中国饮用纯净水市场的第一品牌。作为华润集团旗下的重要子公司，如果成功上市，华润饮料将会成为华润集团旗下的第18家上市公司。

  华润饮料是中国包装饮用水行业的开创者、中国即饮软饮行业的领导者。据灼识咨询资料，公司于1990年开始生产，是中国最早专业化生产包装饮用水的企业之一。历经40年的发展，公司已成长为中国第二大包装饮用水企业和中国最大的饮用纯净水企业（按2023年零售额计的市场占有率分别为18.4%及32.7%）。

  招股书显示，2023年，公司“怡宝”品牌纯净水零售额达395亿元，以零售额计，公司在饮用纯净水市场中的份额为32.7%，位列第一。而在更广范围的包装饮用水市场中，华润饮料则占据了18.4%的市场占有率，位列第二，仅次于农夫山泉。自2019年起，华润饮料成为中国国家队（TEAMCHINA）的合作伙伴。“怡宝”品牌被评为“中国国家队官方饮用水”，为70余支中国国家运动队提供安全健康的包装饮用水及饮料产品，提供专业、健康的补给。

  除了核心的怡宝饮用纯净水外，华润饮料还推出了“怡宝露”矿泉水系列，首次进军高端矿泉水市场。此外，华润饮料还拥有“至本清润”、“蜜水系列”、“假日系列”及“佐味茶事”等多个品牌，共计59个SKU，形成了丰富的产品组合。

  华润饮料主要是通过覆盖全国的销售及经销网络销售产品获取收益。目前，公司与遍布全国的超过1000家经销商成功合作，累计覆盖中国超过200万个零售网点。据灼识咨询报告，于2023年，公司的包装饮用水产品在中国6大省份（广东、湖南、四川、海南、广西及湖北）的包装饮用水市场中占据最高的市场占有率。同时，公司在中国另外17个省份的包装饮用水市场中名列前三。

  截至2023年12月31日，公司在全国拥有12家已投产的自有工厂及34家合作生产伙伴，从事包装饮用水产品及饮料产品的生产。公司的生产工厂战略性地布局于中国人口密集的19个省及直辖市，实现半径300至500公里内一线城市及新一线城市全覆盖。

  从财务表现来看，华润饮料在过去三年里营收实现了稳步增长。2021年至2023年期间，其营业收入分别达到了113.4亿元、126.2亿元以及135.1亿元，相应的净利润分别为8.6亿元、9.9亿元及13.3亿元。在最新的聆讯文件中，华润饮料披露了2024年前4个月的业绩表现。截至2024年4月30日收入41.5亿元，期内利润4.61亿元。具体来看，包装饮用水产品在今年前4个月收入37.21亿元，贡献了近90%的收入，饮料产品收入4.29亿元，贡献10%左右的收入。

  作为华润饮料的控制股权的人，华润集团持有其60%的股份。华润集团是一家总部在香港的国有公司集团，于2023年位列《财富》世界五百强排名第74位。其核心业务包括大消费、综合能源、城市建设运营、大健康、产业金融、科技及新兴产业。

  目前华润集团旗下一共拥有17家上市公司，其中8家在香港上市，9家在内地上市。其中，在香港上市的公司包括华润啤酒、华润电力、华润置地、华润建材科技、华润燃气、华润医药、华润医疗、华润万象生活，值得一提的是，华润啤酒、华润电力、华润置地和华润万象生活均被纳入香港恒生指数成份股。在内地上市的公司包括华润三九、华润双鹤、华润江中、华润微电子、华润化学材料等。

  招股书显示，除了华润集团持有华润饮料60%股权外，另外40%股权由Plateau持有。值得一提的是，Plateau与北京普拓投资基金管理有限公司（简称“普拓投资”）高度关联，普拓投资前身为北京市华瑞上银投资有限公司，由普拓控股集团有限公司（简称“普拓控股”）全资持股，普拓控制股权的人为深圳普拓基金管理有限公司。据普拓资本官网显示，自成立以来，其专注于大型央企国企的混合改制和大型民企的投资合作，投资持/控股企业资产规模达数千亿元。目前为止，该机构投资企业包括中航国际、中国华电集团公司、 中国汽车技术研究中心、万科等。

  此次如果华润饮料成功登陆港交所，将成为成华润集团旗下第18家上市公司。分析认为，作为华润集团旗下专注于即饮软饮的企业，华润饮料在华润集团的大消费板块布局中占有主体地位。受益于彼此之间在销售渠道、数字化、原材料采购、工程管理及ESG举措等多领域的协同效应，公司能够进一步提升运营效率，扩大市场占有率，提升品牌影响力。

  根据灼识咨询报告，按零售额计，中国即饮软饮市场预计到2028年将扩大至12032亿元。中国即饮软饮市场相对集中，按2023年零售额计，前五大企业贡献的市场占有率为42.6%，预计将继续上升。主要企业将凭借良好的品牌知名度、现有销售经营渠道、全面的产品组合及研发能力维持并提高其市场占有率。灼识咨询的报告同时显示，按零售额计，2023年中国包装饮用水市场规模为2150亿元，2018年至2023年的复合年增长率为7.1%，预计到2028年将达到3143亿元，2023年至2028年的复合年增长率为7.9%。

  据披露，华润饮料本次IPO募资金额拟用作下述用途：用于战略性扩张和优化产能，以提升整体供应链效率；加速销售渠道扩张及提升渠道效率；进行销售和营销活动，增强品牌活力，强化品牌形象，提升销售表现；增强公司的产品研制能力，以持续拓展新的产品品类和单品；数字化升级，包括提升公司在销售、运营、生产和物流等领域的数字化能力，来提升公司的运营效率；进行潜在投资及并购的机会；及作为运用资金及作一般公司用途。