黄酒龙头5年来中报业绩首次下滑 古越龙山预付款同比激增46倍
发表时间：2024-11-10 01:53:13 来源：新闻动态
报告期内，古越龙山除上海地区外，别的地方出售的收益均出现下滑，这直接引发社保和农银人寿纷纷大幅减仓，可奇怪的是泸州老窖却逆势成为其第六大股东
7.95元/股，截至8月7日收盘，古越龙山（600059.SH）股价已较52周高点下挫21.3%。而其于8月5日晚间发布的半年报，则向外界展示了该公司近一段时间来遭遇的困境。
2019年上半年，古越龙山实现营业收入9.55亿元，同比下滑1.76%，为五年来半年报业绩的首次下滑；归母纯利润是1.01亿元，同比下滑2.19%；加权净资产收益率仅为2.46%。
同时，古越龙山的现金流情况亦不甚乐观。2019年上半年，该公司经营现金流净额为-1243.37万元，同比减少67.55%。投资活动现金流净额为-1.73亿元，筹资活动的现金流净额为-8160.29万元，两者亦皆为负数，呈全线净流出状态。
对此，古越龙山表示，经营活动产生的现金流量净额为负，主要系本期营业收入减少所致。
与之形成鲜明对比的是该公司预付账款呈大幅上涨状态。多个方面数据显示，2019上半年，古越龙山预付款项为4767.38万元，同比上涨4632.83%。对此，古越龙山表示，主要系工程款增加所致。
事实上，该公司营业收入增速已经连续三年下滑。Wind多个方面数据显示，2016—2018年，古越龙山营收分别为15.35亿元、16.37亿元和17.17亿元，同比涨幅从2016年的11.58%下降至2017年的6.65%，至2018年进一步下滑至4.87%，呈不断下滑状态。
2016—2018年，古越龙山销售费用分别为2.59亿元、2.15亿元和2.98亿元，同比分别上涨19.90%、-16.71%（主要系电视剧《女儿红》广告费用较大所致）和38.44%。同期，其促销费用分别为0.76亿元、0.86亿元和1.45亿元，占营收的占比分别是4.97%、5.27%和8.46%，呈现上涨状态。
而2019年上半年，古越龙山销售费用进一步升至1.61亿元，同比增长13.69%。其中，销售返利及促销费用为0.82亿元，占营收的比例为8.59%。
对此古越龙山方面解释称，近年来黄酒市场本身竞争较为激烈，同时也受到白酒、红酒、啤酒等市场的挤压，因而营收增速出现缓慢下滑。此外，古越龙山的市场大多分布在在江浙沪一带，行业整体的市场规模约200亿元左右，所以整体销售费用可增长幅度有限。
据了解，古越龙山是中国最大黄酒生产企业，目前拥有“古越龙山”“沈永和”“状元红”“女儿红”和“鉴湖”等品牌。其中，“沈永和”和“鉴湖”已有300多年历史。
从产品端来看，今年上半年，其中高档酒营收为6.71亿元，同比增长0.9%；普通酒营收为2.68亿元，同比下滑6.42%。
从区域来看，江浙沪地区作为古越龙山销售的前三大区域，除上海地区实现增长外，其余地区均出现下滑。其中上海地区今年上半年出售的收益为2.64亿元，同比增长19.39%；浙江地区出售的收益为2.99亿元，同比下滑12.54%；江苏地区出售的收益为8802.69万元，同比下滑9.42%；其它地区半年度出售的收益为2.69亿元，同比下滑1.57%；国际方面出售的收益为1862.49万元，同比增长5.68%。
另外，《投资时报》研究员注意到，今年二季度，古越龙山前十名主要股东中，社保基金、农银人寿均在减持。其中，社保基金减持古越龙山股份数量为500.00万股，农银人寿减持股份数量为417.20万股。社保基金、农银人寿在今年一季度时分别为古越龙山的第二大股东、第三大股东，二季度减持后，退至第二大股东和第四大股东。
颇有意味的是，泸州老窖集团（000568.SZ）的全资控股公司四川金舵投资有限责任公司（下称金舵投资）已成为古越龙山的第六大股东。
据了解，自2018年5月以来，泸州老窖集团掀起一波投资上市公司股权的浪潮，鸿利智汇（300219.SZ）、跨境通（002640.SZ）、汉鼎宇佑（300300.SZ）已先后成为其投资标的。
该公告显示，因下属控股子公司深圳市古越龙山酒业有限公司（下称深圳酒业公司）近几年业务增长不快，且对公司在广东的市场开拓有所制约，经与合资方深圳聚喜来酒业协商并同意，公司拟对其进行清算注销。
据悉，深圳酒业公司已经是一家亏损企业。2018年度深圳酒业公司实现营业收入659.44万元，净利润-44.71万元。截至2019年6月30日，深圳酒业公司资产合计653.01万元，负担债务合计53.16万元，净资产599.85万元，2019年1-6月实现营业收入61.41万元，净利润-46.01万元。
在半年报中，古越龙山曾表示将对产品做梳理和瘦身，继续聚焦大单品，淘汰和整合现有产品，在聚焦中央库藏金五年、（5A级）库藏十年大单品基础上，重点布局八年大单品。