古越龙山净利大增主要依赖拆迁款走出江浙沪仍是黄酒公司难题

  三家黄酒上市公司近日披露年报。浙江古越龙山绍兴酒股份有限公司（简称：古越龙山）和会稽山绍兴酒股份有限公司（简称：会稽山）均实现了营收和净利均双增长。另一家黄酒上市公司上海金枫酒业股份有限公司（简称：金枫酒业）营收同比下降，但净利润大涨。

  其中，1997年5月16日在上交所挂牌上市的中国黄酒第一股古越龙山，2023年实现营业收入17.84亿元，同比增长10.11%。实现归属于上市公司股东的净利润3.97亿元，同比增长96.47%。其扣除非经常性损益后的归母净利润仅1.91亿元，比上年同期增加5.15%。

  2014年在上交所上市的会稽山，2023年度实现盈利收入14.11亿元，同比增长15.01%。实现归属于上市公司股东的净利润1.67亿元，同比增长15.11%。扣除非经常性损益后的净利润1.55亿元，同比增长 21.22%。

  金枫酒业2023年实现营业收入5.7亿元，同比减少8879.27万元，降13.42%；实现归属于上市公司股东的净利润1.05亿元，同比增加1927.49%。净利润大涨，主要系报告期内收到约2亿元房屋征收补偿款。

  整体来看2023年三家黄酒上市公司均交出了有增长点的业绩答卷，但其背后也纷纷暴露出问题。

  作为黄酒阵营中的首家上市公司，古越龙山利润翻倍式增长并非依靠业绩提升，而是因为一笔拆迁款。

  据公开资料，该公司所从事的主体业务是黄酒的制造、销售及研发，生产黄酒原酒、黄酒瓶装酒及少量果酒、白酒等。基本的产品包括古越龙山、女儿红、状元红、沈永和、鉴湖牌等绍兴黄酒。

  据其2023年年报显示，该公司获得沈永和酒厂房屋拆迁的补偿款和持有的龙山电子49%股权转让款，合计高达2.05亿元。其扣除非经常性损益后的归母净利润仅1.91亿元，比上年同期增加5.15%。

  在依靠补偿款交出漂亮业绩答卷的同时，古越龙山难以完成给自己制定的年度发展目标。

  早在2021年，古越龙山就已经定下“2021年力争酒类销售增长20%，利润增长20%”的目标，然而目标并未达成。到了2022年和2023年，该公司继续提出“力争酒类销售增长12%以上，利润增长12%以上”的目标，然而，2022年该公司酒类营收增速仅为3.41%，2023年为10.52%，始终不达预期。

  另一家黄酒上市公司金枫酒业，上海石库门黄酒是一代人记忆中的味道，其背后的上市公司金枫酒业营收与净利润双增长，但与黄酒销售关系不大。

  分行业来看，金枫酒业2023年黄酒生产经营业务实现盈利收入5.61亿元，同比下滑13.08%。食品及别的业务实现盈利收入329.9万元，同比下滑37.67%。葡萄酒实现盈利收入53.92万元，同比下滑87.45%。

  对于业绩的变动，金枫酒业表示，净利润增长主要是报告期内收到四川中路房屋征收补偿款20016.58万元，相关收益确认为资产处置收益及其他收益。营收下滑，主要是因宏观经济复苏缓慢，黄酒行业存量市场之间的竞争愈发激烈，公司销售面临挑战。

  会稽山方面，该企业主要拥有“会稽山、西塘、乌毡帽、唐宋”等主品牌，主要生产会稽山“纯正、纯和、兰亭、典雅、典藏、臻世、礼盒、陶坛、精雕、水香国色、帝聚堂、西塘原香、乌毡帽冻藏冰雕、绿水青山”等系列黄酒产品。

  在该公司表示2023年通过黄酒产销实现盈利收入与净利润双增长，然而，具体来看其旗下从事黄酒销售的绍兴会稽山黄酒文化发展有限公司、会稽山（上海）实业有限公司等三家公司均出现了净利润负增长。反而是从事农产品销售的浙江精功农业发展有限公司实现了528.16万元的净利润。

  黄酒源于中国，拥有三千年以上的发展历史，它与葡萄酒和啤酒并称为世界三大古酒。从原材料来看，黄酒由糯米、粳米、小麦等原材料以及酵母、红曲、白曲等发酵剂组成，有分析认为，李白、王羲之等文人墨客，都喝黄酒。

  然而，数百年间，中国人的饮酒喜好经历了从低度到高度，以及从黄酒到白酒的长期演进，曾经风靡的黄酒，不再是当代消费者的宠儿。以茅台为代表的十余家白酒企业，已经高歌猛进，步入百亿阵营，而黄酒企业却面临着倒退。

  当前，黄酒地域局限性仍难打破，甚至连大本营都难以保住。金枫酒业方面，从区域来看，上海市内实现盈利收入3.86亿元，同比下滑17.49%；上海市外实现盈利收入1.78亿元，同比下滑2.5%。

  古越龙山方面，2023年该公司在江浙沪地区的出售的收益占比约六成，销售量占比约六成，难以拓展大本营以外市场。在国际销售部分，本期销售量较上期出现了下滑。

  依靠销售数量和出售的收益增加实现业绩上扬的会稽山，也在重要的上海大区出现了销售量下滑。

  黄酒企业的销售情况反映出行业的不振。2016年，纳入到国家统计局范畴的规上黄酒生产企业112家，累计完成出售的收益198亿元。2017年，规上黄酒生产企业完成出售的收益196亿元。

  据中国酒业协会数据，2023 年全年，全国黄酒生产企业完成出售的收益 210 亿元，同比增长 2.1%，实现总利润19.5 亿元，同比增长 8.5%。然而，纳入到国家统计局范畴的规模以上黄酒生产企业 81 家，其中亏损企业 14 家，规模以上黄酒企业累计完成出售的收益 85.47 亿元，累计实现总利润 15.58 亿元，亏损企业累计亏损额 0.61 亿元。

  有一种说法认为，黄酒行业反映出的惨淡景象与统计方式有关。据21世纪经济报道，3月17日，全国糖酒会上，古越龙山董事、副总经理柏宏在古越龙山新酒饮发展高峰论坛上说，国家统计部门公布的黄酒收入下降如此大，已经影响到行业信心。他认为，数据不好与去年统计部门把一部分作为料酒使用的黄酒分出去统计有关，当前纳入黄酒规上企业统计的，都只是纯饮用黄酒。

  “黄酒行业的规模是在萎缩，但没有被白酒挤压得那么厉害。”柏宏说，光生产纯饮用黄酒的三家上市公司营收加起来也不少。黄酒企业高管期待通过数据实现市场信心提振，这也进一步说明了黄酒行业仍处在下行的紧迫时刻。

  在行业下行阶段，黄酒企业期待通过变革求生存。里斯咨询发布的《年轻人的酒——中国酒类品类创新研究报告》显示，年轻人饮酒追求“适口性”“轻松”“微醺”，其中，果酒依托低度及口感好等优势，受到年轻人的青睐。

  古越龙山在年报中，就做出了相关表述，“黄酒的高端化、年轻化、全国化已成为行业共识，各黄酒品牌企业由行业协会牵头合力抱团，加大整体宣传和营销力度”。

  据年报资料，该公司相继发布迎合微醺经济和低度酒趋势的低聚糖黄酒、新派米酒、果露酒、全球首款糯米威士忌等，打出聚焦年轻化的组合牌。

  同时，线上渠道慢慢的变成了了酒企必争之地。古越龙山表示，该公司全局思维布局电商渠道，积极拓展线上其他销售经营渠道。公司于 2015 年 12 月成立浙江酒管家电子商务公司，与京东、天猫、拼多多等平台紧密合作。2023年，该公司线上销售中高档酒及普通酒同比增长48.61%，毛利率同比增长48.93%。

  会稽山也提出了营销手段多样化，促进线上线年，该公司在网店、微店、抖音旗舰店、微信和支付宝小程序等线.8%。

  同时该公司表示，遵循黄酒产业“高端化、年轻化、时尚化”的发展趋势，实施“会稽山和兰亭”双品牌战略，提出力争 2024 年酒类销售同比增长 15-20%的目标。

  金枫酒业的动作与上述两家企业相似。该公司面向线上存量黄酒消费群体，一方面力推量贩式包装产品，提升产品性价比；另一方面，持续聚焦石库门高端产品，借助抖音、快手内容电商渠道加快新品出量。同时积极地推进盒马等渠道定制产品合作。

  据年报数据，2023年该公司在网店销售中高档酒实现出售的收益7,268.51万元，同比增长2.99%，毛利率增长46.45%。对于营收下降，依靠补偿款实现净利润增长的金枫酒业来说，线上渠道已经是难得的业绩增长点。

  整体来看，在市场环境复杂多变，酒类行业竞争非常激烈的情况下，历史悠远长久的黄酒遭遇拓展市场的瓶颈，相关企业仍在通过拓展渠道、打造新产品寻找发展的春天。